上期能源就推出20号胶期货跨境交割业务相关问题答记者问

上海国际能源交易中心（以下简称上期能源）正式在20号胶期货品种上推出跨境交割业务。为确保该业务的平稳推出和稳健运行，6月25日，上期能源发布了《上海国际能源交易中心交割细则（修订版）》的公告、两项配套操作指引及境外地区升贴水安排等内容。相关负责人就市场关心的热点问题接受了媒体采访。

一、跨境交割业务机制是怎样运作的？

跨境交割业务通过在境外设立交割库，允许签发以离岸货物为标的的境外标准仓单并用于实物交割。交易在境内达成，实货在境外交付，货物既可继续在境外流转，亦可跨境运回国内。该机制充分利用国际国内两种资源、境内境外两个市场，在外汇管理层面，搭建了外汇资本项目与经常项目之间的桥梁，以期货定价、结算、交割为载体，吸引更多境外投资者参与境内期货市场，开辟了以大宗商品为载体服务人民币国际化的新路径，是提升我国重要大宗商品价格影响力，实现期货市场高水平对外开放的重要举措。

二、为何选择20号胶期货作为跨境交割业务试点品种？

天然橡胶是我国重要的战略物资，进口主要来自东南亚。我国轮胎制造所用的天然橡胶中约80%为20号胶。近年来，国内龙头企业在东南亚主产地布局设厂，下游轮胎企业加速布局海外市场，海外工厂遍布东南亚、美洲、欧洲等地。基于此，天然橡胶行业为满足自身风险管理，对在境外开展实物交割有切实需求。从服务产业链角度看，此举将有利于拓展上下游企业的购销渠道，更好适应国际市场需求、提升产业链企业风险管理水平；从促进期货市场发展角度看，将有利于扩大20号胶期货价格的国际影响力，创新离岸贸易背景下的期货应用场景，进一步推动我国期货市场国际化进程。

三、上期能源为推出20号胶期货跨境交割业务做了什么准备？

20号胶期货跨境交割业务的发布采用业务规则+配套指引+境外升贴水方案的框架，具体内容包括：

一是对现有交割业务规则进行修订，完善20号胶期货跨境交割业务的配套规则体系。对《上海国际能源交易中心交割细则》进行修订。一方面，新增通用规则，在现有交割规则框架内补充境外交割的一般性规定，包括但不限于新增“境外交割”“境外指定交割仓库”“境外标准仓单”等定义；另一方面，新增20号胶期货境外交割特别规定，结合境外市场现货实际情况，制定区别于境内保税交割的差异化安排。

二是围绕交割结算和境外提货，制定两项配套操作指引。其中，《上海国际能源交易中心20号胶期货境外交割结算业务指引》明确了交割结算管理要求，规范了跨境资金收付，划定了业务风控与准入红线，全面落实外汇监管要求；《上海国际能源交易中心20号胶期货境外交割提货业务指引》进一步明确了境外标准仓单注销转为离岸货物后的提货流程，规定了各方权责及违约索赔等具体要求。

三是充分做好调研论证，稳妥确定境外地区升贴水及装货港安排。为顺应20号胶现货贸易特点，夯实期货定价基准，平衡境内外交割成本，经反复调研并广泛征求市场意见，选取泰国、马来西亚、印度尼西亚作为20号胶期货跨境交割业务的境外交割地区，设置泰国的林查班港与曼谷港、马来西亚的槟城港与巴生港作为装货港，均执行贴水50元/吨；印度尼西亚的巨港作为装货港，执行贴水210元/吨。

四、跨境交割业务的特点体现在哪里？

跨境交割业务的特点主要体现在“在岸的离岸”与“服务境内外”两个维度。一方面，货物交收在境外完成，属于典型“离岸”操作。而与交割相关的资金结算、信息申报等在境内完成，属于“在岸”管理；另一方面，跨境交割的服务对象不仅包括境外企业，在外汇管理部门的大力支持下，亦涵盖从事国际贸易的境内企业。通过对“在岸”资金流、信息流与“离岸”货物流的精确匹配，境内企业可以在合规框架内利用跨境交割进行跨境资金收付，满足其对离岸货物进行资源配置与风险管理的需求。这一机制为我国企业打造安全可靠的“金融避风港”，有效提升了我国跨境金融和离岸金融服务能力。

跨境交割对护航“走出去”企业稳健经营具有重要意义。这既是我国跨境金融服务体系建设的应有之义，更是对中国特色期货监管制度和业务模式的探索。